بررسی رابطه ی بین محدودیت های مالی و سرمایه گذاری موجودی ها در بورس اوراق بهادار تهران

چکیده

پژوهش حاضر نتایج بررسی رابطه بین محدودیت مالی و سرمایه¬گذاری در موجودی کالا و مواد در شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران را گزارش می کند. این پژوهش بین 104 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در بازه زمانی 1392-1380  مورد بررسی قرار گرفت. سپس از طریق نرم افزار Eviews با استفاده از روش GMM بر آورد کردیم. در فرضیه¬ی اصلی اول، به بررسی رابطه-ی بین محدودیت مالی و سرمایه¬گذاری موجودی¬ها پرداخته ¬شد که نتایج حاکی از این است که رابطه¬ی معنادار و منفی بین محدودیت مالی و سرمایه¬گذاری موجودی¬ها وجود دارد.، اما این فرضیه بر اساس آزمون آرلاندو و باند تائید نشده است. در فرضیه¬ی اصلی دوم، به بررسی اثر ریسک بر محدودیت مالی و سرمایه-گذاری موجودی¬ها پرداخته شده است، که ریسک با توجه به سه معیار نسبت پوشش بهره و نسبت سریع و انحراف معیار  بازده روزانه¬ی سهام مورد بررسی قرار گرفته شده است، نتایج در فرضیه¬ی فرعی اول تا سوم نشانگر اثر معنادار و  منفی ریسک بر روی محدودیت مالی و سرمایه¬گذاری موجودی¬ها می¬باشد. فرضیه¬ی فرعی اول که به بررسی اثر نسبت پوشش بهره بر محدودیت¬های مالی و سرمایه¬گذاری موجودی¬ها پرداخته است، رابطه منفی و معنادار اثر ریسک را بر این دو مولفه نشان می¬دهد، اما آزمون آرلاندو و باند این مدل را نیز تائید نکرده¬اند. نتایج به دست آمده در دو فرضیه¬ی فرعی دوم و سوم، که نسبت سریع و انحراف معیار روزانه¬ی قیمت سهام می¬باشند نیز وجود رابطه¬ی معنادار و منفی را بر روی سرمایه¬گذاری موجودی¬ها و محدودیت مالی را  نشان می¬دهند که این دو فرضیه بر اساس آزمون آرلاندو و باند مورد پذیرش قرار گرفته-اند.